Voltando aos mercados…. No fim das contas, cair só 18% no primeiro semestre foi pouco. Depois do tombo em todos os meses do primeiro trimestre, a bolsa brasileira acumulou 3 altas mensais consecutivas no segundo trimestre. Por fundamento? Parte sim, já que i) o mercado parece ter precificado somente um ano de 2020 ruim e uma volta à normalidade depois e ii) as taxas prefixadas de 10 anos, uma boa referência para cálculo das taxas de desconto dos fluxos de caixa, se encontram em patamares iguais ao pré-crise, ou seja, o custo de longo prazo do dinheiro está em níveis historicamente baixos. Soma-se ainda, as inéditas quantias de dinheiro despejadas pelos Bancos Centrais globais nos mercados, via compra de ativos e outros instrumentos. Só o Governo dos Estados Unidos emitiu mais de USD 1,3 trilhões em papel moeda de março até agora e outros USD 2,9 trilhões em dívida para custear esta volta à “normalidade” dos mercados promovida pelo FED, o banco central dos Estados Unidos. Estamos diante de um esquema Ponzi em escala global montado pelos próprios Governos e seus Bancos Centrais? Estamos vendendo futuro para comprar presente? Os indícios que sim são fortes. Mas no fim das contas, quem irá se colocar, pelo menos por enquanto, em frente a este(s) trem(ns)? Quem ousa ficar muito pessimista a ponto de apostar contra esta massa de dinheiro que está circulando? Será que já começamos a viver um cenário de dinheiro desvalorizando e ativos (especialmente os reais, como ações e imóveis) servindo como porto seguro?